中证智能财讯 水井坊（600779）10月31日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入35.88亿元，同比下降4.84%；归母净利润10.22亿元，同比下降3.08%；扣非净利润9.98亿元，同比下降2.64%；经营活动产生的现金流量净额为13.55亿元，同比增长22.24%；报告期内，水井坊基本每股收益为2.0998元，加权平均净资产收益率为26.52%。

　　以10月30日收盘价计算，水井坊目前市盈率（TTM）约为24.56倍，市净率（LF）约为7.01倍，市销率（TTM）约为6.47倍。

　　根据三季报，公司第三季度实现营业总收入20.62亿元，同比增长21.48%，环比增长206.23%；归母净利润8.2亿元，同比增长19.61%，环比增长1792.91%；扣非净利润7.98亿元，同比增长20.53%，环比增长1778.61%。

　　资料显示，公司主营白酒产品的生产与销售。目前，公司生产的白酒产品主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号、水井坊井台珍藏（龙凤）、水井坊鸿运、水井坊梅兰竹菊、小水井、天号陈等。其中，水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号是公司核心产品。

　　2023年前三季度，公司毛利率为83.18%，同比下降1.47个百分点；净利率为28.49%，较上年同期上升0.51个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为83.71%，同比下降0.73个百分点，环比上升2.15个百分点；净利率为39.76%，较上年同期下降0.62个百分点，较上一季度上升33.33个百分点。

　　数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为26.52%，较上年同期下降10.22个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为26.41%，较上年同期下降8.39个百分点。

　　2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为13.55亿元，同比增长22.24%；筹资活动现金流净额-3.14亿元，同比增加2216.23万元；投资活动现金流净额-8.08亿元，上年同期为-7.25亿元。

　　进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为3.73亿元，相比上年同期增长6.81%。

　　2023年前三季度，公司期间费用为10.82亿元，较上年同期减少9989.81万元；期间费用率为30.15%，较上年同期下降1.19个百分点。其中，销售费用同比下降12.53%，管理费用同比增长4.3%，研发费用同比下降3.97%，财务费用由去年同期的-2573.88万元变为-2052.59万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司在建工程较上年末增加34.76%，占公司总资产比重上升4.60个百分点；存货较上年末减少0.56%，占公司总资产比重下降3.97个百分点；固定资产较上年末减少4.90%，占公司总资产比重下降1.05个百分点；递延所得税资产较上年末增加20.88%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司应交税费较上年末增加159.44%，占公司总资产比重上升3.65个百分点；应付账款较上年末减少22.09%，占公司总资产比重下降5.06个百分点；应付票据较上年末增加4256.29%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；合同负债较上年末增加9.12%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为47.62%，相比上年末下降3.31个百分点；有息资产负债率为0.07%，相比上年末下降0.02个百分点。

　　三季报显示，2023年三季度末公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品，取代了上半年末的华泰证券股份有限公司、成都市金牛国鑫粮油购销有限责任公司。在具体持股比例上，招商中证白酒指数分级证券投资基金、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、上投摩根健康品质生活股票型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、泓德睿泽混合型证券投资基金、周启增持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为8.21万户，较上半年末下降了7344户，降幅8.21%；户均持值由上半年末的32.19万元上升至35.86万元，增幅为11.40%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。